¿Conviene invertir en bonos en dólares o en pesos? Diferencias clave para inversores en Argentina
En un contexto de cambios económicos constantes en el mundo y nuevas reglas de juego tras el fin del cepo cambiario, muchos argentinos se preguntan si conviene más invertir en bonos en pesos o en dólares. Aunque no existe una única respuesta —ya que depende del perfil, objetivos y horizonte de inversión de cada persona—, entender las diferencias entre ambos tipos de bonos te va a ayudar a tomar decisiones más informadas.
En esta nota, repasamos qué características tienen los bonos emitidos en cada moneda, qué factores afectan sus rendimientos y qué aspectos te conviene evaluar antes de elegir uno u otro.
¿Qué es un bono y cómo funciona?
Un bono es un instrumento de deuda: cuando lo comprás, en realidad le estás prestando dinero a un emisor (puede ser un Estado o una empresa), que se compromete a devolvértelo en una fecha determinada y pagarte intereses en el camino (los llamados "cupones").
La rentabilidad total de un bono depende de su precio de compra, su valor nominal, la tasa de interés que paga y su cotización en el mercado secundario.
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Bonos en pesos: características generales
Los bonos emitidos en pesos argentinos tienen distintas variantes, entre las que se destacan:
● Bonos a tasa fija: pagan un interés nominal definido al momento de la emisión.
● Bonos ajustados por CER: actualizan su capital por el índice de inflación.
● Bonos atados al dólar (dollar-linked): están en pesos, pero su valor sigue la cotización oficial del dólar.
Ventajas:
● Pueden ofrecer tasas altas en contextos inflacionarios.
● Algunos instrumentos ofrecen cobertura parcial frente a la inflación o el tipo de cambio.
● No requieren tener una cuenta en dólares para operar.
Desventajas:
● Están expuestos al riesgo de devaluación.
● La inflación puede licuar su rendimiento real.
● Algunos tienen baja liquidez en el mercado.
Bonos en dólares: qué tener en cuenta
Estos bonos están denominados y pagan en dólares. Pueden ser emitidos por el Tesoro argentino (bonos soberanos) o por empresas privadas (obligaciones negociables en USD).
Ventajas:
● Permiten dolarizar parte de tu portfolio.
● Son menos sensibles a la inflación local.
● Algunos bonos en dólares cotizan en mercados internacionales.
Desventajas:
● Están más expuestos al riesgo país y la percepción global sobre Argentina.
● Requieren operar con dólares o CEDEARs.
● El acceso puede estar limitado según la plataforma o entidad.
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¿Qué factores pueden ayudarte a decidir?
Hay ciertos elementos que pueden ayudarte a evaluar cuál de estos instrumentos se ajusta más a tus necesidades. Acá te presentamos algunos de ellos:
● Moneda de tus ingresos o gastos: si vivís en pesos pero tus objetivos son en dólares, puede tener sentido considerar opciones dolarizadas.
● Tu horizonte de inversión: si pensás mantener el bono a largo plazo o salir en el corto, eso puede modificar el tipo de bono que te conviene.
● Tu tolerancia al riesgo: los bonos en dólares pueden parecer más “seguros”, pero no están exentos de volatilidad ni riesgo de impago.
● El contexto económico: inflación, tipo de cambio, riesgo país y otras variables inciden directamente en el precio y la demanda de estos instrumentos.
¿Qué alternativas existen si no querés elegir entre uno u otro?
Algunos inversores combinan bonos en ambas monedas para diversificar. Otros se inclinan por instrumentos que permiten exposición al dólar, como por ejemplo:
● CEDEARs de bonos (cuando están disponibles).
● ETFs internacionales de renta fija.
● Bonos del Tesoro de EE.UU. (para quienes operan en plataformas globales)
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