Los mercados continúan digiriendo el impacto negativo del anuncio de la política de aranceles recíprocos de Trump, que, sin duda, fue peor de lo esperado. El desempeño de la semana pasada fue muy negativo, con los principales índices de acciones de EE. UU. cayendo entre un 8 y un 10%, y los rendimientos de los bonos del Tesoro ajustándose entre 20 y 30 puntos básicos a medida que los inversores buscaban refugio en activos más seguros.
Los datos marginalmente más sólidos de empleo de Nómina fueron en gran medida ignorados como noticias viejas. La atención ahora se ha desplazado hacia la trayectoria futura del crecimiento económico global y los posibles factores mitigantes que podrían surgir de acuerdos negociados.
Los precios del mercado para los recortes de tasas de la Reserva Federal en 2025 han aumentado, ahora oscilando entre 100 y 125 puntos básicos, lo que equivale a cuatro o cinco reducciones de 25 puntos básicos en seis reuniones. Ya sea que esto se materialice o no, refleja innegablemente los temores de recesión que aquejan a los mercados.
El presidente de la Reserva Federal, Powell, declaró la semana pasada que, si bien los aranceles probablemente aumentarán la inflación a corto plazo y disminuirán el crecimiento, la economía sigue siendo robusta en general, con un fuerte mercado laboral. Señaló que las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen en línea con los objetivos de la Reserva Federal. Dicho esto, Powell indicó que no moverán las tasas hasta tener una imagen más clara de los desafíos económicos actuales.
Mientras tanto, las acciones siguen bajo presión hoy. La sesión de mercados asiáticos fue muy débil, con caídas generalizadas en las acciones que oscilan entre el 5% y el 12%. Las acciones europeas cayeron entre un 6% y un 8%, siendo los fabricantes de automóviles uno de los sectores más afectados. El S&P 500 está un 2% más bajo el lunes y ha bajado casi un 20% desde su pico a mediados de febrero.
La reevaluación del mercado refleja la creciente preocupación por la posibilidad no solo de una recesión en EE. UU., sino de una fuerte desaceleración económica global, ya que Trump continúa mostrando poco interés en retroceder en los agresivos aranceles comerciales. Los inversores ahora esperan más desarrollos en la guerra comercial, con la esperanza de un mayor apoyo de los bancos centrales en un futuro cercano.
